Sentyabrın 18-də ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi 50 baza bəndi əhəmiyyətli dərəcədə faiz endirimi elan edərək, rəsmi olaraq monetar yumşaltmanın yeni raundunu başlatdı və iki illik sərtləşdirməni sona çatdırdı. Hərəkət, Fed-in ABŞ-ın iqtisadi artımının yavaşlaması nəticəsində yaranan əhəmiyyətli problemləri həll etmək səylərini vurğulayır.
Dünyanın ən böyük iqtisadiyyatından gələn ABŞ-ın pul siyasətindəki hər hansı dəyişiklik qaçılmaz olaraq qlobal maliyyə bazarlarına, ticarətə, kapital axınına və digər sektorlara geniş təsir göstərir. Fed, əhəmiyyətli riskləri qəbul etmədiyi halda, nadir hallarda bir hərəkətdə 50 baza bəndi kəsimi həyata keçirir.
Bu dəfəki nəzərəçarpacaq azalma qlobal iqtisadi mənzərə, xüsusilə faiz dərəcələrinin aşağı salınmasının digər ölkələrin pul siyasətlərinə və kapital hərəkətlərinə təsiri ilə bağlı geniş müzakirələrə və narahatlıqlara səbəb olub. Bu mürəkkəb kontekstdə qlobal iqtisadiyyatların, xüsusən də Çinin yayılma təsirlərinə necə reaksiya verməsi cari iqtisadi siyasət müzakirələrində diqqət mərkəzinə çevrilib.
FED-in qərarı, qlobal miqyasda sinxronlaşdırılmış monetar yumşalma tendensiyasını təşviq edərək, digər əsas iqtisadiyyatların (Yaponiya istisna olmaqla) faiz dərəcələrinin azaldılması istiqamətində daha geniş keçidi təmsil edir. Bir tərəfdən, bu, mərkəzi bankların iqtisadi fəallığı stimullaşdırmaq, istehlakı və investisiyaları artırmaq üçün faiz dərəcələrini aşağı salması ilə qlobal artımın yavaşlaması ilə bağlı ümumi narahatlığı əks etdirir.
Qlobal yumşalma dünya iqtisadiyyatına həm müsbət, həm də mənfi təsir göstərə bilər. Aşağı faiz dərəcələri iqtisadi yavaşlama təzyiqlərini aradan qaldırmağa, korporativ borclanma xərclərini azaltmağa və xüsusilə yüksək faiz dərəcələri ilə məhdudlaşdırılan daşınmaz əmlak və istehsal kimi sektorlarda investisiya və istehlakı stimullaşdırmağa kömək edir. Bununla belə, uzun müddət ərzində bu cür siyasətlər borc səviyyələrini yüksəldə və maliyyə böhranı riskini artıra bilər. Bundan əlavə, qlobal miqyasda koordinasiya olunmuş məzənnə endirmələri rəqabətli valyuta devalvasiyalarına gətirib çıxara bilər, ABŞ dollarının ucuzlaşması digər dövlətləri də eyni addımı atmağa sövq edir və məzənnə dəyişkənliyini gücləndirir.
Çin üçün, FED-in uçot dərəcəsinin aşağı salınması yuana bahalaşma təzyiqi göstərə bilər ki, bu da Çinin ixrac sektoruna mənfi təsir göstərə bilər. Bu problem Çin ixracatçılarına əlavə əməliyyat təzyiqi yaradan qlobal iqtisadiyyatın ləng bərpası ilə birləşir. Beləliklə, ixrac rəqabət qabiliyyətini qoruyarkən yuanın məzənnəsinin sabitliyini qorumaq Çin üçün FED-in bu addımının nəticələrini idarə edərkən kritik vəzifə olacaq.
FED-in faiz endiriminin də kapital axınına təsir edəcəyi və Çinin maliyyə bazarlarında dalğalanmalara səbəb olacağı ehtimal edilir. ABŞ-ın aşağı faiz dərəcələri beynəlxalq kapital axınını Çinə, xüsusən də onun səhm və daşınmaz əmlak bazarlarına cəlb edə bilər. Qısa müddətdə bu daxilolmalar aktivlərin qiymətlərini yüksəldə və bazar artımını stimullaşdıra bilər. Bununla belə, tarixi presedent göstərir ki, kapital axını çox dəyişkən ola bilər. Xarici bazar şərtləri dəyişərsə, kapital sürətlə çıxa bilər və bu, kəskin bazar dalğalanmalarına səbəb ola bilər. Buna görə də Çin kapital axını dinamikasını yaxından izləməli, potensial bazar risklərindən qorunmalı və spekulyativ kapital hərəkətləri nəticəsində yaranan maliyyə qeyri-sabitliyinin qarşısını almalıdır.
Eyni zamanda, FED-in uçot dərəcəsini endirməsi Çinin valyuta ehtiyatlarına və beynəlxalq ticarətə təzyiq göstərə bilər. Daha zəif ABŞ dolları Çinin dollarla ifadə olunan aktivlərinin dəyişkənliyini artırır və valyuta ehtiyatlarının idarə edilməsində problemlər yaradır. Bundan əlavə, dolların ucuzlaşması xüsusilə zəif qlobal tələb kontekstində Çinin ixrac rəqabət qabiliyyətini azalda bilər. Yuanın bahalaşması Çinli ixracatçıların mənfəət marjalarını daha da sıxışdıracaq. Nəticədə Çin dəyişən qlobal iqtisadi şərtlər fonunda valyuta bazarında sabitliyi təmin etmək üçün daha çevik pul siyasəti və valyuta idarəetmə strategiyaları qəbul etməli olacaq.
Dolların ucuzlaşması nəticəsində yaranan məzənnə dəyişkənliyi təzyiqləri ilə üzləşən Çin, ixracın rəqabət qabiliyyətinə xələl gətirə biləcək yuanın həddindən artıq bahalaşmasından qaçaraq, beynəlxalq valyuta sistemində sabitliyi qorumağa çalışmalıdır.
Üstəlik, FED-in yaratdığı potensial iqtisadi və maliyyə bazarı dalğalanmalarına cavab olaraq, Çin maliyyə bazarlarında risklərin idarə edilməsini daha da gücləndirməli və beynəlxalq kapital axınının yaratdığı riskləri azaltmaq üçün kapital adekvatlığını artırmalıdır.
Qeyri-müəyyən qlobal kapital hərəkəti qarşısında Çin yüksək keyfiyyətli aktivlərin nisbətini artırmaq və yüksək riskli aktivlərə məruz qalmağı azaltmaqla öz aktiv strukturunu optimallaşdırmalı və bununla da maliyyə sisteminin sabitliyini artırmalıdır. Eyni zamanda, Çin yuanın beynəlmiləlləşməsini inkişaf etdirməyə, şaxələnmiş kapital bazarlarını və maliyyə əməkdaşlığını genişləndirməyə və qlobal maliyyə idarəçiliyində öz səsini və rəqabət qabiliyyətini artırmağa davam etməlidir.
Çin həmçinin maliyyə sektorunun gəlirliliyini və dayanıqlığını artırmaq üçün maliyyə innovasiyalarını və biznes transformasiyasını davamlı şəkildə təşviq etməlidir. Sinxronlaşdırılmış monetar yumşalma qlobal tendensiyası fonunda ənənəvi faiz marjasına əsaslanan gəlir modelləri təzyiq altında olacaq. Buna görə də, Çin maliyyə institutları ümumi rəqabət qabiliyyətini gücləndirmək üçün sərvətlərin idarə edilməsi və fintech, biznesin diversifikasiyası və xidmət innovasiyası kimi yeni gəlir mənbələrini fəal şəkildə araşdırmalıdırlar.
Milli strategiyalara uyğun olaraq, Çin maliyyə institutları Çin-Afrika Əməkdaşlıq Forumunda (2025-27) Pekin Fəaliyyət Planında fəal iştirak etməli və Bir Kəmər və Yol Təşəbbüsü çərçivəsində maliyyə əməkdaşlığında iştirak etməlidir. Bu, beynəlxalq və regional hadisələrlə bağlı araşdırmaların gücləndirilməsini, müvafiq ölkələrdə beynəlxalq maliyyə institutları və yerli maliyyə qurumları ilə əməkdaşlığın dərinləşdirilməsini və yerli bazar məlumatlarına daha çox çıxışın təmin edilməsini və beynəlxalq maliyyə əməliyyatlarının ehtiyatlı və davamlı şəkildə genişləndirilməsi üçün dəstəyi nəzərdə tutur. Qlobal maliyyə idarəçiliyində və qaydaların müəyyən edilməsində fəal iştirak Çin maliyyə institutlarının beynəlxalq rəqabət qabiliyyətini də artıracaq.
FED-in bu yaxınlarda uçot dərəcəsini azaltması qlobal iqtisadiyyat üçün həm imkanlar, həm də problemlər təqdim edən qlobal monetar yumşalmanın yeni mərhələsini xəbər verir. Dünyanın ikinci ən böyük iqtisadiyyatı olan Çin bu mürəkkəb qlobal mühitdə sabitliyi və davamlı inkişafı təmin etmək üçün fəal və çevik cavab strategiyaları qəbul etməlidir. Risklərin idarə edilməsini gücləndirməklə, pul siyasətini optimallaşdırmaqla, maliyyə innovasiyalarını təşviq etməklə və beynəlxalq əməkdaşlığı dərinləşdirməklə Çin qlobal iqtisadi qeyri-müəyyənliklər şəlaləsi şəraitində öz iqtisadiyyatının və maliyyə sisteminin sağlam fəaliyyətini təmin etməklə daha çox əminlik tapa bilər.
Göndərmə vaxtı: 08 oktyabr 2024-cü il